八成上市酒企业绩持续高增长 大鱼吃小鱼显现

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从2015年弱复苏开始,白酒行业景气周期已持续超过4年时间。4年间,行业两大龙头——贵州茅台(890.46 +0.05%,诊股)(600519,SH)、五粮液(101.06 -0.19%,诊股)(000858,SZ)的净利润均出现了翻倍增长。

今年来,白酒业获得的关注度持续攀升,贵州茅台、五粮液年度股东大会参会人数均创新高。而市场上,洋河、郎酒、汾酒等高端白酒涨价潮不断。

不过,在名酒企销售向好之下,行业分化也在加剧。今年1~4月,国内白酒企业的亏损面继续扩大。业内对于行业未来发展也有一些不同看法。五粮液集团党委书记、董事长李曙光认为,白酒行业结构性繁荣的增长周期会长期保持。盛初集团董事长王朝成则认为,超高端白酒、高端白酒不断涨价不可持续。

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疑问一:白酒业淘汰赛进入高潮?

目前,以贵州茅台和五粮液两大龙头为代表的白酒行业备受外界关注。市场上,茅台酒货源仍较紧缺。在5月29日的贵州茅台股东大会上,出席的股东和代理人人数高达4500人,可谓A股历史上一大奇观。

五粮液不久前宣布换装提价,随后洋河、郎酒、汾酒等名酒宣布跟进,高端白酒涨价潮不断,白酒行业似乎呈现一派欣欣向荣之势。

在李曙光看来,白酒业正处于结构性繁荣周期中,白酒企业需要向市场和消费者提供更多、更好、更高质量的产品。

两大龙头白酒企业年报数据显示,贵州茅台去年实现利润总额为508.28亿元,同比增长31.2%。去年贵州茅台的利润总额就占据白酒业整体利润的四成左右。而五粮液去年利润总额达到186.07亿元,同比增长了38.94%,明显快于行业平均增速。

除茅台、五粮液外,舍得酒业(26.19 -0.11%,诊股)、口子窖(57.16 -0.05%,诊股)、水井坊(46.73 -0.55%,诊股)、山西汾酒(55.72 -1.42%,诊股)去年业绩增速也明显高于行业平均水平。不过,在白酒上市公司中,也有部分公司去年业绩增速不及行业平均增速。伊力特(17.30 -0.75%,诊股)、迎驾贡酒(17.04 -0.76%,诊股)、金徽酒(14.30 +0.35%,诊股)、青青稞酒(13.47 -0.88%,诊股)等白酒上市公司去年利润总额增速,也明显低于行业整体水平。

“今年1~4月,全国规模以上白酒企业1176家,累计完成销售收入1990.71亿元,与上年同期相比增长8.39%;累计实现利润总额518.22亿元,与上年同期相比增长25.48%。”5月31日,中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉在2019中国酒业峰会上表示,今年前4个月,亏损的白酒企业数达到136个,企业亏损面为11.56%,亏损企业累计亏损额3.97亿元,同比增长6.30%。

一方面,白酒业的收入和利润总额继续保持较快增长;另一方面,2019年规模以上企业数量减少,企业亏损面有所增加,白酒业正加速向行业强势品牌集中。

疑问二:名优白酒涨价潮能否持续?

“当前茅台酒一瓶难求。”茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳在2019中国酒业峰会中称,茅台必须做好服务,不能随便改变价格,由于茅台是行业龙头,存在“天花板”效应,若随意动价格,可能会造成连锁反应,影响行业的稳定发展。

虽然飞天茅台酒(指53度500ml飞天茅台酒)的出厂价和零售终端建议价都没有改变,但其真实市场价格已站上2000元/瓶,且还在不断升高。“茅台酒都已经卖到了2300元。”泸州老窖(69.48 -1.63%,诊股)董事长刘淼表示。

在茅台酒供需仍紧张甚至一瓶难求下,近期众多名优白酒也上演涨价潮。

“本轮涨价的触发因素是茅台价格维持高位、五粮液新品换代挺价。”有白酒业分析师表示,今年一季度白酒企业业绩高增长,加上淡季名酒集中涨价,显示了酒企对后市的需求判断乐观,名酒意在通过涨价来提升品牌形象。

不过,一面是名酒酒企掀起涨价潮,一面是行业亏损面有所扩大。

李保芳认为,白酒行业目前的发展环境好不好、有没有压力,关键还要看产品品质。好的东西不愁卖,未来茅台将努力扩大产能,缓解市场压力。而未来地产酒也不会被消灭,将会长期存在。

对于高端白酒的涨价潮,王朝成认为,2019年超高端、高端白酒不断涨价是不可持续的,理由则包括经济形势、居民收入等诸多因素。

不过,中泰证券首席经济学家李迅雷在接受《每日经济新闻》记者采访时称,除经济形势、居民收入外,影响白酒价格的因素还有很多。其个人判断,未来高端白酒价格会继续上涨。

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