洋河股份调研报告:品质升级结构优化 高端产品放量

  • 时间:
  • 浏览:7
  • 来源:酒界网

事件:我们参加了公司2018年股东大会,并于管理层进行了交流。

品质升级,结构优化,梦之蓝放量增长。公司重视蓝色经典系列的发展,近年来在海天梦的基础上,推出了更高端的手工班系列,并于近年年初成立高端品牌事业部,聚焦梦3、梦6、梦9和手工班。2018年梦之蓝增长超过50%,按销售口径计算梦系列已进入百亿俱乐部,达到公司收入的30%以上。2019年公司将重点围绕消费者互动、品牌塑造和领袖培育做文章,预计全年梦系列增长也将在30%以上,继续做大梦之蓝单品。此外在品质方面,公司对海之蓝与天之蓝也进行了相应的升级,新版海之蓝增加了20%天之蓝年份酒,新版天之蓝增加了20%的梦3年份酒,通过品质的提升增强中档产品竞争力,也使产品的提价被市场更好的接受。

(图片来源网络,如有侵权请联系本站)

省外市场势头良好,深度全国化战略可期。公司自2009年起目标即直指深度全国化,通过近10年的发展,省外市场占比从2009年的20%提升至2018年的50%。目前公司在省外设置有23个大区、380个办事处,省外经销商数量占比超过70%。在中长期省外规划中,公司指出将在组织层面、品质层面、渠道层面和区域层面多管齐下,有望通过未来3年的省外深耕将省外市场占比提高至70%以上。面对省内市场竞争加剧的状况,公司表示洋河在品牌积淀和品质上仍有较大优势,也将保持长期形成营销和渠道能力,进一步深耕细作并提高渠道利差,在省内高基数的基础上保持良性增长。

千亿规划,品牌先行。为实现千亿长期目标,公司认为首先需要做好品牌,做中低端产品可以靠渠道力,但是做高端产品品牌则是决定因素,这也是公司做好洋河与双沟双品牌的动力之所在。公司认为海之蓝将支撑200亿收入,天之蓝有望支撑100-200亿收入,梦3支撑有望100-200亿,现有品牌是完全有能力支撑公司千亿目标。

盈利预测与评级:预计2019-2021年EPS为6.30元/7.30元/8.26元,对应PE为18.7X/16.1X/14.2X,维持对公司的“买入”评级。

风险提示:全国化进度低于预期,宏观经济增速放缓。

猜你喜欢

IWSC公布2019获奖名单 2款中国酒荣获金奖!

最近,第50届国际葡萄酒暨烈酒大赛(IWSC)在官网上公布了获奖名单,其中共有44款中国酒上榜,两款金奖,20款银奖,以及22款铜奖。获得金奖的是嘉地酒园风信子干红2017(J

2019-06-20

解锁今夏6月之「格拉夫及苏玳产区大师班+品鉴会」|报名

葡萄酒世界的美丽在于它丰富多彩的多样性,而这种多样性正是扎根于不同的土壤。准备好,我们开始种草了。从波尔多/Bordeaux到朗贡/Langon,沿着加龙河的左岸,分布着享有盛

2019-06-20

逸香推出波尔多产区葡萄酒在线课程 当日收获百名种子学员

喝酒不识波尔多,饮遍全球也枉然。近日,由逸香国际葡萄酒与烈酒教育推出的《100分钟,帮你成为波尔多葡萄酒专家》在线课程,一经推出便受到葡萄酒爱好者的广泛关注。据悉,该课程为逸香

2019-06-20

张祎:你知道历史上第一个香槟酒塞是什么时候出现的吗?

气泡,是香槟酒最为显著的标志之一,它犹如魔法一般造就了香槟酒的独一无二、与众不同;而这也是评价一款香槟酒品质的首要因素。事实上,香槟酒的“起泡”既非发现也非发明,而是一种完全自

2019-06-20

世界第二大葡萄品种──美乐

虽然赤霞珠(CabernetSauvignon)在许多人的心目中占据独一无二的地位,作为世界上种植面积最广的葡萄,赤霞珠也被称为“酿酒葡萄之王”,不过,相比其赤霞珠来说口感更柔

2019-06-20