白酒企业一季度业绩全线飘红

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随着四月结束,白酒行业上市公司2019年一季度报告均已发布。其中,除皇台酒业出现亏损外,其他公司都实现营收和利润的高增长。随着各家酒企产品的价格上调趋势,高端酒收入大增,部分企业次高端产品也助力利润增长。不过,有行业专家指出,白酒行业一季度业绩飘红的重要原因来自春节红利叠加,2019年白酒行业总体态势仍有待观察。

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次高端产品

助力利润增长

随着各大酒企一季度报的出炉,除皇台酒业出现亏损外,其他公司都实现营收和利润的高增长,而高端酒收入大增成为多家企业的共同特征。根据尼尔森4月22日发布的《尼尔森2018~2019酒类趋势研究报告》显示,过去三年,国内中端酒(150元~300元价位段)保持稳中有进的态势,次高端白酒(300元~700元价位段)表现最为突出,连续两年都保持了20%以上的增长。

多个企业的业绩报告也说明了这一点。今世缘酒业一季度业绩报告显示,在报告期内,公司经营业绩和利润等各项指标均实现同比增长。对于公司业绩增长的原因,今世缘表示,因公司白酒产品结构持续优化,特A类以上产品产销两旺,使得报告期内公司白酒的营业收入增长率高于营业成本的增长率。数据显示,今世缘第一季度出厂价300元以上的特A+类营收7.07亿元,同比大幅增长67.96%,营收占比49.89%;出厂价100元至300元的特A类营收5.31亿元,同比增长22.15%;出厂价在100元以下的低档酒营收合计2.40亿元,同比下降12.73%。

山西汾酒一季度实现收入40.58亿元,实现净利润8.77亿元,比上年同期增长20.12%。对于增长原因,主要是坚持青花汾酒系列主导突破,完善区域组织,量化营销动作,主营业务收入与净利润实现大幅增加。而青花汾酒系列价格在次高端与中高端之间。

华创证券指出,酒鬼酒主打产品集中在300~600元次高端价格带,随着高端白酒2017年价格提升,次高端产品性价比凸显,公司核心单品新红坛销量实现增长。酒鬼酒第一季度业绩预报显示,因营业收入同比增幅较大,预计今年一季度盈利6000万元至6500万元,同比增长62%至75%。

部分产品价格上涨明显

随着行业整体的高端化趋势,去年以来,白酒行业产品价格上调趋势明显。业内人士指出,从去年开始的价格调整为各大酒企的一季度营收贡献不少。

根据申万宏源证券4月23日发布的《白酒终端(线上&线下)调查系列十六》研究报告,截至4月19日,茅台终端持续缺货,价格表现强势,终端价格基本在2100元以上。五粮液终端备货充足,但价格趋势同样向上,普通五粮液终端价格基本在900元以上,且价格呈上升趋势。而国窖1573则紧随其后,价格跟随五粮液上移到850~900元区间。

此外,次高端如洋河梦之蓝、水晶剑、水井坊臻酿、青花郎等在北京,上海的终端价格中枢均出现上移,中高端如泸州老窖价格稳中有升。以洋河为例,2018年洋河上调了海之蓝、天之蓝、梦之蓝的出厂价及终端供货价,其中梦之蓝M9提高幅度最高达600元/箱;此外,从今年3月初起,衡水老白干对旗下三种白酒价格进行调整,其中,十八酒坊20年供货价及零售价在原有基础上每瓶上涨25元。

泸州老窖从3月15日开始,将52度老字号特曲的原供货价上调20元,38度老字号特曲上调20元。4月1日,五粮液也上调了新版52度五粮液的出厂价;4月9日,安徽宣酒销售公司下发通知称,因原材料价格上涨,决定对红瓶宣酒产品提价,要求终端零售价为70元/瓶,提价5元/瓶,批发价不得低于260元/件,该价格将于4月26日起实行。总体来看,从年初至今多家白酒企业宣布涨价。

业绩增长与春节红利有关

白酒上市公司2019年一季度的亮眼业绩也让业内业外对白酒行业表现出积极的信心,不少人认为行业已经进入高速增长阶段;然而,值得注意的是,尽管一季度业绩飘红,但不少酒企对于2019年的“增长目标”实际上是“缩水”状态。

例如,贵州茅台2019年业绩目标为实现营业收入较上年度增长14%左右,这一目标不仅仅远低于2018年26.49%增幅,甚至低于2018年增长15%的目标;五粮液2019年营收增长目标为25%左右,也低于2018年26%的目标和32.61%的实际增长。2018年营收增幅创19家白酒上市公司第一的山西汾酒同样谨慎,2019年营收增长目标为20%以上,约为2018年原定目标40%和实际增长47.28%的一半。

食品行业分析师、中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示,整个中国白酒第一季度的数据表现非常好,其实是因为企业红利和节日红利的叠加。“春节是白酒消费的旺季,然而这并不是平时的刚需。所以第一季度整个表现不能真正体现中国白酒行业的现状。”朱丹蓬“从整个产业端、资本端、渠道端、消费端来看,未来整个中国白酒还存在很大的泡沫分化。”

另外,朱丹蓬还表示,白酒企业格局马太效应越发明显。从白酒上市公司的业绩就能看到,皇台酒业、青青稞酒、金徽酒等业绩都有所下滑,而茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等这些企业则还是比较强势。

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