3月宏观数据超预期 白酒基本面稳支撑

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东吴证券(10.810, -0.04, -0.37%)指出,宏观经济前瞻指标企稳为后续白酒基本面带来稳支撑,考虑到5月MSCI纳入因子提升和外资偏好,持续看好板块超额收益。推荐品牌力强劲的头部品牌茅台、五粮液(99.680, -0.92,-0.91%)、泸州老窖(68.180, 0.63, 0.93%)及低端酒第一品牌顺鑫农业(57.760, -0.81, -1.38%),次高端板块弹性品种山西汾酒(57.480, 0.37,0.65%)、水井坊(45.590, 0.27, 0.60%),以及管理优势突出的洋河股份(119.260, -0.67, -0.56%)。

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建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘(26.760, 1.38, 5.44%)、古井贡酒(102.510, 0.06, 0.06%)。白酒竞争式成长中预计伴随费用率提升,但结构优化料将持续,建议对费用放宽容忍度,以份额和结构为导向看待酒企。

此外,大众消费板块随着白酒估值的持续提升,估值亦有提升空间,继续以格局思维把握,推荐伊利股份(30.140, 0.14, 0.47%)(上游奶源加码,竞争格局缓解),汤臣倍健(20.060, 0.00, 0.00%),绝味食品(44.450,-0.78, -1.72%)、双汇发展(26.410, -0.13, -0.49%)、中炬高新(33.540,-0.76, -2.22%)、洽洽食品(21.610, -0.89, -3.96%),建议关注恒顺醋业(12.830, -0.34, -2.58%)、安井食品(37.900, -0.85, -2.19%)。预计2019年啤酒行业迎来长期利润率回升+短期税改增厚业绩的拐点,建议积极关注啤酒板块。

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