A股十二年“股王”记:千元股价背后的“茅台魔咒”

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  • 来源:酒界网

从2007年股价首次破百以来,贵州茅台(987.900, -37.10, -3.62%)(下统称茅台)用了12年的时间,完成了股价由百到千的质变,也站稳了A股第一高价股的宝座。

纵观这12年的时间里,A股市场不乏“茅台挑战者”的出现,从2007年的中国船舶(27.740, 1.85, 7.15%)到2017年的吉比特(215.110, -3.84,-1.75%),股价都曾在短时间内超越过茅台,但也很快就退出竞争。

“茅台魔咒”,也因此让不少市场人士津津乐道——凡是股价超过茅台的股票,总是会在短暂超越之后,股价便大幅下跌,甚至一蹶不振。

有业内人士指出,“茅台魔咒”屡屡“显灵”,其实从侧面反映出A股缺乏真正的大蓝筹股、大成长股,多数超越茅台股价的股票往往是炒作所致。如今,随着监管层对于股价炒作的监管日渐严格,且茅台股价已上千元高位,通过炒作的方式来超越茅台股价的公司,未来或许再难出现。

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“股王”茅台是怎么炼成的

茅台2001年8月27日于上交所上市,当时茅台的每股发行价为31.39元,首日开盘价为34.51元\/股。这一价格,在当时的A股市场上,并不算起眼。

上市之后,贵州茅台的股价震荡上行,在成功穿越2002年-2005年的A股熊市,进入2007年的A股牛市后,茅台的股价在2007年1月15日首度突破100元\/股,并于同年的12月11日突破200元\/股,开始跻身于A股的“百元高价股”之列。

在2008年-2015年期间,因为2008年A股的熊市以及2012年白酒行业塑化剂风波等因素的影响,茅台的股价曾先后两次经历大跌,整体股价在84.20元\/股-266.08元\/股的区间内震荡徘徊。

2015年股市大跌之后,茅台的股价一飞冲天。从2015年股市大跌后至今的这段时间里,茅台股价从每股200多元的价格一路破关斩将,到今年6月27日首次突破每股千元的关口,比起目前A股股价第二的长春高新(335.800,-12.50, -3.59%)高出近700元,成为A股市场上毫无敌手的第一高价股。

从2007年茅台股价破百至今,A股不乏股价在某段时间里超过茅台的公司出现,但这种竞争态势却往往难以持久,这种现象也被坊间戏称为“铁打的茅台,流水的股王”。

纵观这段历史,大致可以分为两个阶段。2007年-2015年,A股市场先后经历了2007年牛市、中小板,创业板牛市以及2015年牛市等时期,而茅台则因为2008年的熊市以及2012年塑化剂风波两次大跌,股价在100元-200元做区间震荡。

此消彼长之下,这一时期如中国船舶、山东黄金(42.470, 1.40, 3.41%)、洋河股份(131.580, -2.00, -1.50%)、东方园林(5.990, -0.09, -1.48%)、海普瑞(20.790, -0.39, -1.84%)等不少上市公司的股价都曾超越过茅台。这些公司或是次新股、或是正当风口的概念股,或是随牛市起飞的小盘股,亦或是业绩不错的绩优股,可谓是“股王”群雄逐鹿,茅台岿然不动。

而在2015年牛市结束至今的第二阶段里,随着茅台股价一飞冲天,连续突破300、500、800、1000元\/股等整数关口,多数的股票已经失去了与茅台掰手腕的能力,仅剩下如中科创达(30.210, -0.94, -3.02%)、吉比特两只次新股,能在上市之初借着炒新的势头,短暂地与茅台争夺一下“一哥”的位置。

而无论是上述哪个阶段的茅台挑战者,大多都应验了所谓的“茅台魔咒”。如在2007年牛市中风光无限,股价一度高达300元\/股中国船舶,2008年之后股价便一蹶不振,至今股价只能在25元\/股附近徘徊。而最近一次挑战茅台股价的吉比特,在股价达到376元\/股的顶峰之后亦大幅下跌,尽管如今股价略微回升至200元\/股以上,但也已经接近腰斩。

但值得一提的是,“茅台魔咒”也有例外,如2010年底股价达到283.80元\/股,成为当时A股股王的洋河股份,通过2011年的高送转将股价主动下折超50%,从而让此后公司的股价维持了相对稳定的走势。

“茅台魔咒受害者”都有哪些特点?

如果对应验了“茅台魔咒”的公司进行大致梳理,不难发现这些公司的股价大体上是通过两种方式超越茅台:

第一种是在牛市中超越,比如2007年牛市里的中国船舶,以及2015年牛市里的安硕信息(19.390, -0.54, -2.71%)(维权)、全通教育(6.120, -0.11,-1.77%)(维权)等公司的股价,均在牛市中短暂超过了茅台。但是随着牛市的结束,这些公司的股价也随之步入了漫漫无期的调整之中。

第二种则是借炒新的势头超越,如2017年1月在A股上市的新股吉比特,在上市收出连续11个涨停板之后,经过短期的调整又开启放量拉升的模式,从而在当年3月底成功超越茅台股价。此外,如中文在线(4.550, -0.03,-0.66%)、暴风集团(7.260, 0.05, 0.69%)等股票,亦是通过新股上市之后的股价炒作超越茅台,站上“股王”之位。但是,随着炒新势头的消失,这些股票的股价也迅速进入调整之中。

值得注意的是,不论是在牛市超越还是借炒新势头超越茅台股价的公司,往往均具有市值小、故事性强等适合市场炒作的特点。以吉比特为例,该公司截至7月2日的总市值仅为157亿元,流通市值不到91亿元,属于典型的小盘股;而像全通教育,安硕信息等公司,则分别给自己贴上“智慧教育”、“互联网金融”等当时热门的概念标签。

除了上述的特点之外,还有像中国船舶这样的周期股,也在牛市或者新股上市时备受市场关注。2007年,全球造船业火爆,中国船舶在上市之后股价也随之一路大涨。但是随着2008年全球经济的衰退,造船和海运业的需求大幅下滑,中国船舶的股价也随之滑落。

有业内人士指出,无论是小盘股、概念股还是周期股的炒作,往往都没有很好的持续性,大幅上涨后都会打回原型。其中最根本的原因在于,他们都做不到像贵州茅台那样“完美”,业绩每年都保持增长的能力,因此也无法维持其股价持续走高。

专家:未来或难有公司股价能够超越茅台

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中新经纬客户端指出,“茅台魔咒”的存在,从侧面说明了目前的A股市场上缺乏真正的大蓝筹股、也缺乏如阿里、苹果公司一样的成长股。因此才会使得茅台这样的传统的酿酒企业,成为了A股市场上的价值标杆。

对于如今股价破千的茅台,著名经济学家宋清辉对中新经纬客户端表示,茅台股价破千的过程中有A股典型的投机炒作之风在作怪,其中暗含的风险巨大。“资本是逐利的,这种炒作能量很大,就跟现在有一些投机者拼命买房子一样,买来不一定为了住,而是为了投机和保值。”

董登新亦认为,茅台的股价难以长期站在千元之上。因为目前A股仍以散户为主,过高的股价除了可能存在泡沫之外,还导致散户投资茅台的能力下降(买一百股茅台要十万元),如果这种情况长期存在,将来茅台可能没有人再去投资。

“事实上,茅台的股价过高,与公司的总股本较少也有关系,目前,茅台的总股本不到十三亿,比起工商银行(5.670, -0.01,-0.18%)、中石化等公司来说,这一股本规模并不高,一般的A股公司在股价过高的时候,往往会通过高送转等方式让股价下折,但是茅台并没有这么做,从某种程度上讲,不排除茅台的高股价存在作秀的成分。”董登新说道。

宋清辉则指出,当前,市场对白酒板块的整体估值明显偏高,包括贵州茅台。未来,一旦市场经历剧烈的调整或者市场风格出现急剧转变,投机性需求就会减弱,茅台股价泡沫有可能随时会被打破。

而对于未来是否还会出现个股超越茅台股价的情况,董登新表示,“一方面,高价股是需要业绩支撑的,而茅台因此特殊的工艺以及在高端白酒市场上的垄断地位,公司具有稳定且较强的盈利能力,这是其他公司暂时比拟不了的。另一方面,随着监管层对于股市炒作的监管趋严,以及茅台突破千元的股价,未来也很难再有公司能够通过股价炒作等方式,来超越茅台的股价。”(中新经纬APP)。原标题:A股十二年“股王”记:千元股价背后的“茅台魔咒”

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