白酒板块“酒香”难散 “喝酒”行情还能火多久?

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7月5日午后,白酒板块持续拉升,截至发稿,五粮液、舍得酒业涨逾5%,山西汾酒、口子窖、泸州老窖涨逾4%,其余个股纷纷跟涨。

从7月4日北向资金的流向来看,北向资金加仓以贵州茅台、五粮液、泸州老窖为代表的白酒板块,结束了连续两日的大幅抛售。

在业绩的驱动下,2019年以来,白酒板块表现抢眼,上半年整体累计上涨超80%,截至7月2日,A股19只白酒股总市值高达2.44万亿元左右。 随着2018年年报和2019年一季报出炉,白酒板块的估值得以迅速修复。

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对于本轮白酒板块上涨原因,深圳君择投资控股有限公司研究总监万军认为是由基本面和市场因素决定的。从基本面来看,短期白酒依然处于涨价潮之中,验证了白酒行业往高端化发展的趋势;长期来看,白酒长期稳健的逻辑进一步夯实。从市场来看,当前市场更加偏向稳健的投资标的。以白酒为首的大消费优质龙头企业存在市场抱团的现象,这种抱团的逻辑短期料难以改变,甚至还在强化。

中信建投指出,本月,随着第八代五粮液的上市与第七代五粮液逐渐停止投放,五粮液的批价全面上涨,终端价格也稳定在千元。该机构认为茅台、五粮液两大龙头批价始终处于高位,为其他名优白酒提价创造了有利土壤,我们继续看好白酒板块投资机会,坚定看多白酒板块中优质龙头标的。白酒板块仍然是确定性最强的板块,当前茅台29X,五粮液27X,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世缘;啤酒板块重点推荐重啤、青啤;食品板块推荐海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、绝味食品等。

渤海证券认为,食品饮料板块能够持续获得超额收益的基础还是稳健的基本面,其次是由基本面所带来的行业比较的优越性,再次是外资的持续流入。短期来看,目前处于行业淡季,白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道,从实际情况看目前量少价挺,国庆、中秋前后或会有预期差出现。长期来看,白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块,仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面,仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上,仍给予行业“看好”的投资评级,继续推荐五粮液、口子窖、青岛啤酒、千禾味业以及伊利股份。

山西证券分析师曹玲燕等人指出,根据白酒行业披露的一季报,白酒板块实现了开门红,并且名酒在二季度密集提价,反映了需求仍比较稳健,行业有望持续增长。随着减税降费政策落地,二季度白酒业绩有望得到增厚,此外,外资进入正在逐步重构消费品估值体系,白酒长期估值仍有上升空间。经过上半年估值的修复,目前白酒的估值处于历史中上位,看好白酒中长期稳健回报投资机会。

此外,太平洋证券的研报判断贵州茅台的估值会继续上行,提高目标价到1240元,给予“买入”评级。中金公司分析师邢庭志、陈文凯等人则相应将五粮液目标价提至145元,认为五粮液处于进一步量价齐升周期,具备更强的价格提升能力和空间。

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